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程实:央行的黄昏与黎明

时间:2018-09-04 21:48来源:未知作者:admin点击:

作者:程实

来源:意见领袖

一边烦恼、一边成长的央行,有望在全球经济的新时代扮演更具引导性的角色。

“这是最好的时代,这是最坏的时代。”危机十年落幕之际,发轫于其间的新趋势,正在重塑一个新时代。伴随金融科技发展、新经济巨头崛起、民粹政治生态扩张等长期趋势,央行的三大权力支柱,即货币权力、信息权力、政策权力,正在受到多维冲击。短期来看,受此压力,全球央行将步入黄昏时光,央行权力将从垄断性转向竞争性。

这意味着,央行不再被天然地赋权,只有通过不断创新,在与其他政治经济力量的竞争中胜出,才能有效修补三大权力支柱,保持调节经济金融的权力。长期来看,压力亦是动力,黄昏预告黎明。借助外部竞争压力,央行能够走出舒适区,因势利导地主动创新,进而积极适应和推动经济金融体系的进化升级。

因此,放眼长远,央行的黄昏虽然将引致阶段性的不确定性上升,但同时也孕育着央行自身和全球经济金融的新生契机。

一边烦恼、一边成长的央行,有望在全球经济的新时代扮演更具引导性的角色。

央行黄昏,三大权力支柱日渐承压。自中央银行诞生以来,货币权力、信息权力和政策权力共同构成了央行的权力基础。危机十年之后,在新时代的多维冲击之下,三大权力支柱日渐承压,推动央行进入黄昏时光。

第一,货币权力。央行之所以能够调节经济运行,首先是因为其独占货币发行权,进而掌控了货币供给的规模和流向。

探源历史,作为全球最古老的两家央行,瑞典中央银行和英格兰银行从商行升级为央行的过程,香港开奖现场结果直播,也是其逐步独占货币发行权的过程。2008-2017的危机十年间,全球经历了史无前例的三轮全局性货币宽松浪潮,造成各国币值频繁动荡,暴露出以央行为中心的信用货币体系的诸多短板。

标签 央行 程实 权力 货币 民粹

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